移动版

有色金属行业2017年策略报告:长期看好工业金属,黄金避险仍有机会

发布时间:2016-11-15    研究机构:国联证券

投资要点:

金属价格全面回暖,板块业绩显著改善。

由于全年不断的风险事件和全球性经济低增长的持续,黄金价格在年初上涨之后鲜有回落,持续维持在1300美元/盎司附近。供需格局的变化带来了工业金属的价格回暖,受益于矿山减产,锌、铅、镍等金属价格不断攀升。

在需求的拉动下,铜、锡、铝价格止跌反弹。

价格回暖直接利好板块业绩。有色板块前三季度营收同比增加2.57%,在申万一级业中仅列19位,但受益于金属价格的全面上涨,板块的净利润增速达到181.33%,列全行业第二,仅次于申万综合板块。

长期看好工业金属。

随着十三五规划的全面落实,其中对于房地产建设、电力、运输网络等基础设施的投资以及对汽车等交运设备行业的支持都将显著增加基本金属的需求,另外随着特朗普当选美国总统,其制造业回流和基建投资的基本政策对基本金属的拉动同样可期。未来3-5年,世界或将出现以中国和美国为核心的双轮推进。

黄金作为避险资产仍有投资价值。

世界整体的经济情况仍然处于低速增长期,欧洲、日本、甚至美国的经济情况都不容乐观。而朝鲜问题、欧洲难民潮、欧盟的不稳定以及全球性的恐怖事件仍有可能提升投资风险,黄金作为天然的避险资产依然存在投资价值。

稀土永磁板块:保护资源、拓展应用。

日前颁布的稀土行业“十三五规划”,明确了将构建合理开发、有序生产、高效利用、科技创新、协同发展的稀土行业新格局作为“十三五”主要发展方向,在保护稀土战略资源,继续压缩过剩冶炼分离产能的前提下,重点发展稀土高端功能材料及器件,着力拓展稀土功能材料的中高端应用。

我们建议关注稀土下游应用行业。

投资建议。

工业金属板块建议关注区域轻量化企业“明泰铝业”,行业龙头“锡业股份”和资源型矿山开采公司“洛阳钼业”和“紫金矿业(601899)”;黄金板块关注股价高弹性的“山东黄金”、“赤峰黄金”和“湖南黄金”;稀土磁材板块建议关注“中科三环”。

风险提示。

1)全球经济发展增速不及预期;2)国内基建投资增速放缓;3)制造业下行。

申请时请注明股票名称