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有色金属行业周报:中期看多基建相关工业金属,短期推荐铜铝锌

发布时间:2016-11-22    研究机构:方正证券

有色金属行业

预期扭转。从上周盘面来看,特朗普上台的预期变化仍在资本市场体现,一带一路受益于特朗普美国退出亚太宣言的提振,基建板块纷纷大涨。而之前大涨的煤炭有色则出现大幅调整, 但龙头股驰宏锌锗、江西铜业仍然维持上涨。非龙头品种则出现较大调整。目前来看,基建大周期板块有望延续。相关的工业金属铜铝铅锌最受益。

有色大方向已经改变,剩下的是寻找合适的买点。年初以来,有色股票远远跑输价格。本身所蕴含的风险已经非常小。大量资金的补配需求就足以造成大幅的上涨,何况需求预期的方向变化。中期坚定看多,特别是锌铝铜铅镍锡等工业金属。 短期暴涨后调整难以避免,但调整之后方向不会变化,经过上周的调整,板块成交量和波动率已经回落至暴涨前水平,推荐标的:江西铜业、云南铜业、铜陵有色、驰宏锌锗、中金岭南、西藏珠峰、建新矿业、云铝股份、中孚实业、锡业股份、紫金矿业(601899)。

钯价涨幅显著,其他贵金属普遍下跌。上周美联储主席鹰派讲话再度加强12 月加息预期,贵金属持续回调。除LME 钯上涨6.97%之外,沪银、COMEX 白银、沪金、COMEX 黄金分别下跌5.58%、4.33%、2.47%、1.27%%,在12 月加息落地前,黄金白银价格仍承压。

基本金属普遍回调:上周基本金属涨跌互现,LME 镍、铅、锡、分别下跌3.79%、3.28%、3.05%,其他品种下跌超过2%。铜价格月涨幅近20%,锌价再创新高突破2680 美元/盎司出现小幅回调,特朗普上台加强基建、中国经济企稳和一带一路三方面带来的需求预期反转有望带动铜铝锌等基本金属价格继续回升。

锆、钴、镁价格上涨,钨精矿小幅回调。上周小金属中钴、海绵锆、镁价格分别回升7.13%、5.8%、1.72%,钨精矿下跌2.74%, 其他品种变化不大。钴受益新能源汽车三元材料需求增长,有望在2017 年逐渐趋于平衡,价格仍有上升空间但弹性小于锂。 国储流标效应蔓延,稀土价格回落。上周南方稀贵金属交易所稀土价格全线回落,其中氧化铕下跌2.11%、其他品种跌幅不大。国储二次流标带来稀土价格回落效应蔓延,但市场惜售现象逐渐显现。我们认为稀土产业仍需相关政策配合,有效控制供给才能支持价格持续回升。

风险提示:全球政策变化风险、金属价格继续下跌风险

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