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有色金属行业信息点评:铜矿供给又出问题

发布时间:2017-02-13    研究机构:海通证券

铜矿供给又出问题。自2017年年初以来,秘鲁连续遭遇暴雨超过一个月,全国已经有至少25人在洪水中丧生,超过25万人受到影响,同时,根据中国天气网资讯,秘鲁在未来12天内(2月13日-2月24日)将有10天为阴雨天气,洪水影响恐将持续至3月份。

秘鲁的矿产资源非常丰富,据USGS资料显示,2016年秘鲁铜产量达230万吨,是全球第二大产铜国,占全球产量1940万吨的11.86%。由于本次洪水灾害的持续时间长,受灾范围广等因素,多处铜矿的生产均遇到一定影响。据不完全统计,累计影响铜产能已超119万吨,超过2016全年产量的50%。

由于目前尚未获得公司所受影响的具体数据,我们按产能大致匡算其1个月的产量,其影响已达10万吨级别,再叠加之前Escondida罢工导致10万吨产量的减少,铜矿供给端已出现20万吨的产量隐患。在现如今铜供需紧平衡的条件下(安泰科预计2017年铜供给过剩25万吨),接连的超预期边际影响因子将进一步抬升铜价。

弹性排序。云南铜业,铜陵有色,江西铜业,洛阳钼业,锡业股份,紫金矿业(601899),西部矿业。

不确定性分析。下游需求不及预期。

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