移动版

有色金属行业周报:“太明亮”,错杀优质标的

发布时间:2017-06-04    研究机构:海通证券

大宗商品价格走势。上周(5月29日-6月2日)金价上涨0.97%,银价上涨1.17%,WTI价格下跌4.30%,伦铜价格上涨0.04%,美元指数下跌0.75%,全球钢铁指数下跌1.15%。

每周随笔:近期定增解禁及质押融资梳理。2017年下半年有6家有色公司定增限售股进行解禁,其中盛达矿业的现价跌破增发价格。这6家有色公司的定增目的或者用于收购资产,或者用于新的产品项目建设,且部分定增对象为实际控制人或大股东,说明公司高层对定增项目前景看好。估值方面,除了厦门钨业和宏达矿业以外,其余4家公司2017年WIND一致预期市盈率都低于30倍,具有较高的安全边际。此外,我们同样对近3个月有色行业公司股东股权质押股数在1亿股以上的个股公司进行统计梳理。3月份至5月份共有10家公司的股权质押解股数在1亿股以上,由于鹏欣资源正处于停牌状态,我们将其剔除后再进行统计的话,剩下9家公司中的8家的现价都低于股权质押均价,占比高达88.89%。股权质押均价经过金融机构的审查及评估,股价低于股权质押均价具有一定的安全边际。

本周评论:“太明亮”:错杀优质标的。行情疲弱,迫于不同压力:股权质押问题,定增发行或定增解禁问题,不少上市公司采取增持手段,这方面在上期周报中我们有进行详述。本期周报我们尝试从历史估值角度挖掘在恐慌情绪中错杀的优质标的。

从历史盈利的基本面看,加工股是很好的长期投资板块。原因有二:龙头企业不断强化市场份额,盈利稳健且有较高增速。我们挑选前三标的:海亮股份(铜加工)、亚太科技(铝加工)、明泰铝业(铝加工),取名“太明亮”组合,也希望在恐慌的投资情绪下给一些正能量。三者历史PE(TTM)值的最低水平均在20倍,而当下估值水均接近该最低水平。此外,过去5年,三者每年利润均是正增长,且平均盈利增幅都在25%以上;从2017年1季度盈利情况看,三者业绩同比增速都超过35%,延续稳健经营作风。此外,不少优质矿业白马股也是不错的底部品种:中金岭南、兴业矿业、紫金矿业(601899)、铜陵有色。

海通有色2017年5月投资组合:明泰铝业(20%),华友钴业(20%),金诚信(20%),云南铜业(15%),亚太科技(15%),江粉磁材(10%)。上月(5月2日-5月26日)海通有色组合下跌7.65%,申万有色下跌7.36%,沪深300上涨1.18%。

海通有色2017年6月投资组合:明泰铝业(20%),兴业矿业(20%),亚太科技(15%),中金岭南(15%),铜陵有色(15%),金贵银业(15%)。

风险提示:中国A股回调风险导致估值下降。

申请时请注明股票名称